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【斗粕苍穹】基差似万劫不复人弃我取

作者:万博体育首页   |   时间:2020-06-15 15:25   |   浏览:161   

万博体育首页当前两周M2009价格跌破2800关口时,我们收到很多质疑豆粕跌破2800了,还能看多吗?商业库存已经66万吨了。我们的回应是:行情看稳,并在2750加仓,即使商业库存很可能在7月上旬达到110万吨。但我熟悉的样本中,多数参与者的选择是平掉了多单,也并不真的下定决心在2750加回持仓。截止6月12日收盘,09合约价格在2837。另一个对比是,华南现货价格跌至2640,基差似乎万劫不复?

国内沿海豆粕库存按照目前的开机水平第24周库存已经升至66.58万吨,基于我们测算的现阶段豆粕现货每周提货量140-160万吨的规律和对外来两周压榨量的估计,我们预计第25周库存数据为77.5万吨左右,但预计27周库存将大幅升至113万吨。此外,虽然目前有很多生猪调研的团队活跃于养殖主产区,但按我们的估计生猪存栏水平还在寻底的过程中,从国内饲料消费能看得到猪料和禽类在5月份都出现了下滑。因此,两周以后现货的供过于求将充分被市场认知。

以上是记录1月,2月,5月,6月装运巴西大豆的货轮绕好望角驶向中国的四连拍,一方面客观反映了未来一个月的大豆供应(这条航线一般花费45天);另一方面侧面展示了中国大豆的进口市场大量被巴西豆占据,而最近美豆反弹的核心逻辑就来自美豆出口预期的恢复。

c.在美豆供应无忧的年份(按目前86%领先于5年同期的种植进度和72%的优良率预计,美豆新季单产很大概率升至51蒲式耳每英亩左右,6月末估计会上调种植面积预期),远月01合约多于三季度末迎来压力,届时9-1价差有正套机会。

周度报告免不了有事后分析的嫌疑,而凡事到了回忆的时刻,真实地像假的一样。我们对商品研究的热爱源于这个市场对参与者素质要求上,更多的在于独立客观、尊重分歧、带着谦卑的锋芒和勇气(因为跟随市场潮流是不需要承担责任的),与此相对的是成见、傲慢和厚古薄今,研究是一场对自我的修行。

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