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万博体育首页連粕高臺跳水長線多頭格局是否已

作者:万博体育首页   |   时间:2020-04-08 18:36   |   浏览:149   

万博体育首页目前在海外疫情繼續蔓延背景下,大豆到港船期仍存變數,繼續下跌空間也將有限,長線維持偏多格局,因此投資者需把握好節奏,万博体育首页波段反彈思路參與,后期關注中國大豆到港節奏、南美產量前景及3月北美大豆種植環境影響。

今日國內豆粕期貨合約高臺跳水,一方面受菜粕下跌拖累,因中國可能恢復加拿大菜籽進口消息面利空菜粕市場,另一方面因近期豆粕市場上漲行情,造成盤面榨利豐厚,油廠鎖利拋售較為明顯。目前市場情緒得到釋放,短期豆粕市場缺乏進一步走強的外力支撐,但南美裝船變數仍存,4月中旬之前大豆供應偏緊預期,而中期隨著南、北美市場交通恢復,我國進口大豆集中到港也將令階段市場承壓,海外疫情拐點將成為轉折點,而三季度蛋白需求將增加及美國大豆種植的不確定性影響下偏多格局不改。因此短期不建議投資者繼續追空,以逢低做多為主

中美簽署了第一階段協議后,3月2日中國政府證實取消了一些美國大豆進口加征關稅,近期中國開始采購美西大豆支撐美國大豆市場價格,但未取消30.5%高進口關稅的豆壓榨仍處于深度虧損狀態,中國仍傾向于大量采購具有價格優勢的南美大豆,不過在海外疫情蔓延背景下,南美港口、工廠、物流均有可能受到沖擊,雖然巴西方面表示港口運轉正常,但巴西主要港口發生新冠疫情病例,增添了市場不確定性,因此南美港口運輸仍存不確定性,利多短期豆類市場價格走勢,不過需要注意的是我國仍在積極采購遠期巴西大豆,疫情好轉后仍面臨大豆集中到港壓力,疫情拐點仍是關鍵。

目前仍處于南美大豆收獲上市階段,咨詢機構AgRural公司稱,截至3月26日,巴西2019/20年度大豆收獲進度為76%,高于一周前的66%,和去年同期進度持平,Conab在其3月份發布的報告中預計巴西大豆產量為1.242億噸;USDA在3月份報告中預計巴西大豆產量將達到1.26億噸的歷史最高水平,同比增長8%,比2月份預測高出1%;而巴西咨詢公司AgRural對巴西大豆產量的預測為1.243億噸,與上周預測值持平。

阿根廷布交所3月26日的作物周報,大豆收獲完成4.6%,產量預估維持在5200萬噸。USDA在3月報告中阿根廷大豆產量為5,400萬噸。目前南美大豆主產區天氣不利于收割也令部分機構開始下調大豆產量,但整體產量預估仍處于偏高水平,因此天氣層面利多影響偏有限。

4月1日公布的USDA季度庫存及種植意向報告顯示,截止3月1日當季美國大豆庫存22.53億蒲,此前市場預估為22.37億蒲,去年同期為27.27億蒲,而美國2020年大豆種植面積預估為8351萬英畝,此前市場預期8470萬英畝,去年同期7610萬英畝,低于2月份農業展望論壇中美國農業部最新預估的8.500萬英畝。美國大豆一般從4月下旬開始播種,6月中旬完成播種,在海外疫情蔓延背景下,若未來美豆的種植期出現播種原料及用工短缺問題,美豆走強也將帶動連粕的走勢。

疫情促使檢疫環節時間增加,巴西裝船較慢,3月份國內各港口進口大豆預報到港482.5萬噸,4月份最新預估下調至688萬噸,5月初步預估880萬噸,較之前預期均有下調,我國5月份之前大豆到港量可能繼續縮減,且未來兩周大豆壓榨將維持150萬噸左右,豆粕市場供應面臨緊張局面,市場情緒影響支撐豆粕現貨市場價格走勢,截止3月27日當周,國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量27.27萬噸,周比降幅16.27%,同比減少56.86%。而油廠盤面榨利較好情況下,導致了積極鎖利拋售進一步壓制短期價格走勢,且隨南美市場運輸好轉大豆到港國內壓榨也將快速恢復,中期階段走勢仍承壓。

能繁母豬存欄量已連續5個月回升,農業農村部2月份最新數據顯示,能繁母豬存欄環比增1.7%,較2019年9月份增10%,這對生豬市場產能恢復是一個積極的信號,不過鑒于生豬養殖周期較長,生豬存欄仍處低位水平,且能繁母豬中三元留種母豬占比近40%,生產效率將受到影響,因此上半年生豬產能難以形成有效恢復,下半年有望出現好轉。目前中央利好政策的鼓勵和各省生豬出欄任務的下達,地方政府高度重視恢復生豬產能,后期隨著養殖戶防控能力的提升和各地利好政策的支持,養殖企業補欄將增速,中長期利好豆粕市場飼用需求的增加。

綜合來看,目前在海外疫情繼續蔓延背景下,大豆到港船期仍存變數,繼續下跌空間也將有限,長線維持偏多格局,因此投資者需把握好節奏,波段反彈思路參與,連粕2009合約整體在3000附近承壓,今日高臺大幅跳水,且呈現明顯的放量,繼續下跌空間也將有限,短期關注跳空缺口下沿支撐有效性,逢低參與反彈思路為主,買粕賣油套利設置保護持有;期權方面可考慮賣出M2005-P-2800策略,后期關注中國大豆到港節奏、南美產量前景及3月北美大豆種植環境影響。

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